Érdemes elgondolkodni azon, vajon miért van az,hogy míg a pénzügyi megoldások egyre inkább immateriális jellegűek, az arany népszerűsége mégis töretlen maradt.

Miért van az,hogy a központi bankok szerte a világban tartalékuk nagy hányadát továbbra is aranybantartják?
Nemzetközi átlagban a központi bankok tartalékának 11-12%-a van aranyban, de az EU-ban például 25% feletti az arány, míg az USA-ban kb. 60%.

Érdemes megvizsgálni ennek az okait:

Kockázatmegosztás

Bármilyen portfolióról legyen is szó, ritkán van értelme tartalékot csak egyfajta eszközbenképezni.

Természetesen az arany ára is változik, ahogy a tőzsde és a tartalékvaluták kamatai
is.
A tartalékok kockázatmegosztásának stratégiája kevesebb veszélyt rejt, mintha csak
egyetlen eszközre alapozunk.

Gazdasági biztonság

Az arany olyan különleges befektetési instrumentum, ami nem valakivel szembeni követelést testesít meg, így értékét nem a kötelezett személy teljesítménye, helyzete határozza meg.

Közvetlenül egyik ország gazdasága, egyik pénznem inflálódása sem befolyásolja.
Az arany értéke hosszú távon vásárlóerejében rejlik, és ezért alkalmas a jegybanki tartalék szerepének betöltésre.

Fizikai biztonság

A külföldi értékpapírban tartott tartalékok sebezhetők, legrosszabb esetben a teljes vagyon befagyasztásának is ki vannak téve.
Az arany kevésbé rejt ilyen típusú kockázatot, amikor kell, rendelkezésre áll, biztosítja a teljes likviditást.

Váratlan nehézségek

Az arany a hadipénztár szerepét is betölti.
Az arany likvid és egyetemesen elfogadott fizetőeszköz, amennyiben egy vészhelyzetben lévő országnak likvid forrásra van szüksége.

Kölcsön esetén fedezetként is szolgálhat.

Bizalom

A társadalom bizalmát növeli, ha tudja, hogy a kormánya aranyat tart.
Néhány ország így fejezi ki a hazai valuta egyértelmű támogatását.
A hitelminősítő ügynökségek is helyeslik, ha egy ország tartalékportfoliójában arany is van.

Bevétel

Az aranyra gyakran mondják, hogy nem termel bevételt. Ez nem igaz.
Létezik arany-hitelpiac és az arany kereskedelme is generál profitot.
Az arany tartásával keletkeznek alternatív költségek, de egyéb előnyei kompenzálnak bármely ilyen költséget.

Biztosítás

Az arany alternatív költségét a biztosítási prémiummal szokták összehasonlítani.
Ez az ár,amelyet tudatosan fizetünk a védelem biztosításáért egy nagyon valószínűtlen, de mégis nagy kárt okozó esemény bekövetkezte ellen.
Ilyen esemény lehet a korábban már említett háború,erős inflációs hullám, a nemzetközi kereskedelem jelentős visszaesése, az ország nemzetközi elszigetelődése stb..

Az arany különbözősége más vagyontárgyaktól

Több tanulmány foglalkozott már az arany és más gazdasági változók, az arany és pénzügyi eszközök (indexek), valamint az arany és más áru kapcsolatával.
Az arany és a pénzügyi termékek, mint például a részvények hozama közötti pozitív korreláció hiánya közismert tény.

Egy, az aranyárakat és az USA makro ökonómiai és pénzügyi adatait elemző tanulmány ezzel kapcsolatosan az alábbi következtetéseket vonta le:

 A pénzügyi eszközök hozamai korrelálnak a makrogazdasági változókkal, azonban az
arany hozamának nincs statisztikailag szignifikánsnak mondható kapcsolata a GDPvel,
az inflációval, és a kamatlábakkal;

A makro ökonómiai tényezők változása sokkal erősebb hatást gyakorol más áru jellegű termékre (pl. alumínium, olaj, cink), mint az aranyra;


Míg az arany hozama nem, vagy minimális mértékben korrelál a részvény-, illetve
kötvényindexek hozamával, más áru esetében szignifikáns kapcsolat mutatható ki.